Gaspiller son argent, mal gérer son temps, prendre des risques inconsidérés : voici trois expressions de la vie courante à connotation fort négative ! En effet, il vaut mieux faire fructifier son argent, optimiser son temps et anticiper les risques ! Ce qui est applicable à tout individu l’est aussi à une entreprise. L’investissement dans sa notion économique, revoie bien à ces trois notions clés que sont le coût lié au projet, la durée puisque l’investissement engage l’entreprise pour de nombreuses années, et le risque inhérent à tout investissement nécessaire pour aider l’entreprise à se développer, assurer sa pérennité ou de lui assurer un avantage concurrentiel. Investir, un acte qui fait rêver en nous transportant dans l’avenir et nous effraie en nous confrontant à l’incertitude : nous savons combien le projet va nous coûter mais jamais combien il va nous rapporter ! C’est pourquoi j’ai choisi comme thème de mon mémoire de présenter un Business Plan Financier d’un projet d’investissement innovant et audacieux qu’est « la construction d’un parc Eolien ». Pourquoi avoir choisi d’étudier un projet de « parc éolien ? ». Parce que l’énergie éolienne a trouvé sa place de choix dans les scénarios d’approvisionnement énergétique d’un grand nombre de pays. Sa caractéristique de source d’énergie inépuisable et propre a fait d’elle un champ privilégié de recherche scientifique et de développement technologique principalement en Europe. Le taux d’évolution de cette technologie est aujourd’hui d’environ 25%. Ainsi pour réduire sa dépendance énergétique, le Maroc s’est orienté entre autres vers le développement de la mobilisation des sources d’énergies renouvelables notamment l’énergie éolienne. En effet, le Maroc, pour sa situation géographique favorable, dispose, d’un potentiel éolien important estimé à environ 6 000 MW. Il faut savoir que le Maroc, doté de ressources énergétiques primaires limitées, importe près de 90% de l’énergie dont il a besoin. A cet effet, la part des importations des produits énergétiques représente environ 15% des importations nationales. Ces contraintes financières et ce niveau de dépendance énergétique ont amené les pouvoirs publics à orienter la politique énergétique nationale vers les actions suivantes : Faire un meilleur usage du potentiel hydroélectrique du pays ; Utiliser le gaz naturel comme source d’énergie possible (solution devenue accessible grâce au gazoduc reliant le Maghreb et l’Europe) ; Octroyer des concessions à des entreprises privées pour la production de l’électricité ; Rationaliser la consommation de l’énergie et combattre le gaspillage ; Réserver une place particulière à la promotion des énergies renouvelables (solaire, éolien, biomasse, etc.). Dans le monde, cette énergie a connu une croissance très forte avec plus de 4 520 MW en l’an 2000, contre 3 600 MW en 1999, ce qui représente un accroissement de plus de 25% comme cité plus haut. L’Europe, centre de développement de cette industrie de haute technologie, abrite les principaux fabricants mondiaux d’éoliennes de moyenne et grande puissance. Pour ce qui est du Maroc, les régions les plus ventées se situent à l’extrême Nord du côté de Détroit de Gibraltar dans la région de Tanger Tétouan, la région d’Essaouira, la zone atlantique sud de Tarfaya à Lagouira et le couloir de Taza entre les chaînes montagneuses de l’Atlas et du Rif. Le gisement éolien se caractérise par des vitesses moyennes de vent supérieures à 8 m/s pour les régions les plus ventées. Le potentiel éolien au Maroc est estimé alors à environ 6 000 MW. L’énergie éolienne constitue donc une solution alternative aux ressources énergétiques classiques. L’importance de ce potentiel a amené l’Office National de l’Electricité à réaliser des parcs éoliens de grande puissance pour la production de l’énergie électrique. L’outil qui me permet d’étudier la faisabilité financière, et non technique, de ce projet ambitieux sur le territoire marocain n’est autre que le Business Plan Financier. En effet, dans la société actuelle, le Business Plan a pris une importance capitale dans la mise en oeuvre de projet d’entreprise ou la création d’entreprise. Il est aujourd’hui l’un des outils privilégiés des banquiers et des investisseurs. C’est quoi un Business Plan et quels sont ses objectifs ? Dans quelle mesure cet instrument est considéré aujourd’hui comme l’outil de prise de décision lors de l’évaluation des investissements ? Comment construit on un Business Plan Financier ? Dans quelles mesures cet outil me permettra de décider de la viabilité du projet en question ? J’ai fait de cette problématique ma préoccupation et je vais essayer de répondre aux questions posées dans le paragraphe précédent à travers la construction comme déjà souligné d’un Business Plan Financier d’un parc Eolien. Ce Mémoire s’articulera donc autour de deux grandes parties. La première partie permet de mesurer les enjeux de l’investissement : elle développe les dimensions des investissements, précise les fondamentaux de la problématique des investissements en clarifiant tous les éléments à prendre en considération pour quantifier un projet. Les méthodes qui permettent de calculer la rentabilité d’un projet développés ainsi que des outils plus spécifiques à la gestion des gros projets. Elle présente également le Business Plan comme outil d’aide à la prise de décision, sa signification et son utilité. L’objectif de la deuxième partie est de présenter la construction de la partie financière du Business Plan et les décisions qui en découlent quant à la faisabilité ou le rejet de notre projet de construction du parc Eolien sur le sol marocain.

PARTIE I : L’INVESTISSEMENT DANS UNE ENTREPRISE : CHOIX et RISQUES
Chapitre 1 : L’investissement & la création de valeur dans une entreprise
Section 1 : Les dimensions de l’investissement
I. Les préalables d’un projet d’investissement
II. L’investissement et création de valeur durable
Section 2 : Typologies des investissements
I. Typologie des investissements selon leur nature comptable & objectif
II. Typologie des projets d’investissements selon leur risque & flux financiers
Chapitre 2 : Les critères de choix d’investissement & Business Plan
Section 1 : Les critères de choix des investissements
I. Prééminence de la VAN et importance du TRI
II. Les autres critères de choix d’investissement
Section 2 : Un Business Plan, Pourquoi ?
I. Quels sont les destinataires du Business Plan ou Plan d’Affaires ?
II. Objectifs du Business Plan
III. Structure et contenu du Business Plan
Chapitre 3 : Le risque dans l’investissement
Section 1 : L’analyse du risque au travers du plan d’affaires
I. La construction du Business Plan
II. L’analyse de sensibilité
III. L’estimation du risque maximal
Section 2 : Les mesures du risque
I. La méthode de Monte Carlo
II. L’équivalent certain
III. L’apport des options réelles
PARTIE II : BUSINESS PLAN D’UN PARC EOLIEN
Chapitre 1 : Présentation de la société, du projet & du cadre réglementaire
Section 1 : Présentation de la société et du projet
I. Présentation de la société
II. Présentation du projet
Section 2 : Présentation du cadre réglementaire
Chapitre 2 : Hypothèses & Etats financiers prévisionnels
Section 1 : Définition des hypothèses
I. Hypothèses macro économiques, fiscales & comptables
II. Hypothèses de production
III. Hypothèses de prix d’électricité
IV. Hypothèses Crédits Carbones
V. Hypothèses du Personnel
VI. Hypothèses Charges d’Exploitation
VII. Hypothèses postes bilantiels
Section 2 : Schéma d’Investissement & de Financement
I. Présentation du schéma d’investissement
II. Présentation du Schéma de Financement
III. Présentation des délais Clients/Fournisseurs
IV. Immobilisations & Amortissements
Section 3 : Etats financiers prévisionnels
I. Chiffre d’affaires prévisionnel
II. Compte de produits & de charges prévisionnel
III. Impôt sur les Sociétés
IV. Bilan Prévisionnel
V. Tableau de Financement Prévisionnel
Chapitre 3 : Evaluation du Projet
Section 1 : Calcul des indicateurs de choix du projet
I. TRI Projet
II. TRI Actionnaire
III. Pay Back
Section 2 : Analyse de la sensibilité & Récapitulatif des résultats
I. Analyse de la sensibilité
1. Analyse de sensibilité sur le TRI actionnaire
2. Analyse de sensibilité sur le TRI actionnaire
II. Récapitulatif des résultats du projet