Nous assistons depuis quelques années à une mutation de l'environnement économique et financier qui affecte tout le tissu industriel, du groupe multinational à la P.M.E., mais aussi tous les acteurs de la vie économique, à commencer pas les producteurs de comptes (responsables comptables) et leurs auditeurs (commissaires aux comptes). Plusieurs affaires récentes (Maxwell en Grande-Bretagne, Ciments français en France) ont projeté sur le devant de la scène les techniques comptables réputées jusqu'alors donner une "image fidèle" de l'entreprise. Cette évolution que caractérisent la déréglementation et un foisonnement d'innovations financières a permis l'élaboration de nouvelles techniques (titrisation, defeasance...) qui accompagnent désormais des opérations plus traditionnelles (escompte, cession de créances professionnelles, lease-back...).
La comptabilité traduit ces techniques financières, à la lumière des règles et principes comptables couramment admis. Mais la finalité économique des opérations d'ingénierie financière est-elle correctement appréhendée ? Les comptes annuels d'une entreprise ayant recours à ces techniques peuvent-ils donner au lecteur extérieur une image claire de l'équilibre financier et de la rentabilité ? Les comptables et leurs instances normalisatrices sont-ils conscients du fait que certaines entreprises ont recours aux techniques financières évoquées précédemment dans le seul but d'améliorer leur situation financière réelle ou apparente ?
Si, selon l'Ordre des experts comptables, la notion d'image fidèle apparaît comme un test final permettant de juger, à travers l'application des principes comptables, du degré de signification des documents annuels vis-à-vis du lecteur des comptes, ne peut-on pas craindre que ces techniques financières ne permettent plus à la comptabilité de refléter une image fidèle de la situation économique des entreprises ?
Les techniques sont nombreuses et permettent notamment de :
• Rendre la trésorerie positive (escompte, cession de créances professionnelles, titrisation, leaseback) ;
• Effacer des dettes (defeasance) ;
• Augmenter les "fonds propres" sans diluer le capital (création de "quasi-fonds propres" tels les titres subordonnés à durée indéterminée).
Pour chacune des opérations évoquées, nous décrirons les mécanismes de base, présenterons les écritures comptables admises par les textes réglementaires ou la doctrine en indiquant l'impact sur le bilan et finalement, mettrons en lumière, à l'aide d'exemples concrets, les conséquences pour l'analyse financière, à travers notamment l'équilibre financier (calcul du fonds de roulement, du besoin en fonds de roulement et de la trésorerie) et quelques ratios (endettement, rentabilité, solvabilité).