L’analyse des projets d’investissement restant une démarche prospective peut paraître ardue, complexe et difficile à faire : les coûts d’investissements sont effectués aujourd’hui alors que les profits sont réalisés dans le futur. Cependant, l’utilisation d’une méthode adéquate permet d’analyser plus rapidement les projets les plus complexes et d’éviter ainsi de connaître des mésaventures.
L’investissement est, pour l’entreprise TCHIN-LAIT, au coeur de sa stratégie de croissance et d’extension, et reste une nécessité vitale compte tenu de son importance, des montants engagés et de son impact sur la croissance et le développement de la filière lait en Algérie. Dans son processus de développement, l’entreprise TCHIN-LAIT cherche à maximiser son profit en investissant dans des idées nouvelles et des nouvelles installations qui vont lui permettre d’augmenter sa capacité de production, de contribuer à la croissance du pays et la prospérité du peuple d’où l’importance de la décision d’investissement.
Cette décision est la plus importante dans la vie de l’entreprise TCHINLAIT parce qu’elle est quasi-irréversible et met en jeu des capitaux énormes ainsi qu’elle nécessite une stratégie bien adaptée aux besoins et aux exigences environnementales de l’entreprise. L’atteinte de cet objectif passe également à travers la mise en place de projets d’extension qui auront un grand impact sur le plan économique et social et qui seront financièrement viables.
L’évaluation des projets d’investissement suppose la prévision des flux de dépenses et de recettes y rattachés. Dans l’hypothèse de certitude et connaissance parfaite des opportunités à venir, la prévision peut se faire correctement de même que le choix peut s’effectuer rationnellement. Par contre, dans l’hypothèse d’incertitude, il devient primordial de prendre en compte le facteur risque dans le processus d’évaluation afin de minimiser les risques qui peuvent entraîner l’échec de projet ainsi que de son résultat négatif sur le développement économique et social, qui reste un des enjeux majeurs de l’entreprise TCHIN-LAIT.
La décision d’investissement dans un quelconque projet se base principalement sur l’évaluation de son intérêt économique et par conséquent, du calcul de sa rentabilité. La rentabilité économique d’un projet d’investissements mesure la performance économique de l’entreprise dans l’utilisation de l’ensemble de son capital. Tandis que, la rentabilité financière est le point central de l’investisseur car elle apprécie sa capacité à générer un surplus par rapport à la somme investie.
La question fondamentale à laquelle notre analyse cherche à répondre est la suivante : « quels sont les critères retenus par l’entreprise TCHIN-LAIT pour une bonne évaluation de la rentabilité des projets d’investissement ? ».
Dans un souci de clarté et pour garder un bon fil conducteur, il est également important de savoir : L'investissement envisagé par l'entreprise TCHIN-LAIT dans le cadre de son développement sera-t-il rentable ? Comment est évaluée la rentabilité du projet d’extension ? Quel est le mode de financement choisi par l’entreprise TCHIN-LAIT pour financer son projet ? quel est son incidence sur la rentabilité de l’entreprise ? Comment l’entreprise TCHIN-LAIT a procédé à l’analyse de la viabilité et de la solidité financière de son projet d’extension ?
C’est dans l’objectif de répondre à ces questions que nous avons mené cette étude qui se fera sous la forme de mémoire de fin d’étude à travers le thème suivant : « Evaluation de la rentabilité d’un projet d’investissement, cas de l’entreprise TCHIN-LAIT ».
L’objectif de ce travail est de vérifier les hypothèses suivantes : Le projet d’extension envisagé par l’entreprise TCHIN-LAIT dans le cadre de son développement est rentable ; L’entreprise a opté, à côté de ses fonds propres, pour l’emprunt bancaire qui lui semble le moyen le plus performant pour mieux rentabiliser son projet ; Le projet s’est évalué dans un avenir certain et incertain.
Ce travail permettra de réorganiser la profession de financier dans le cadre d’évaluation des projets d’investissement pour l’analyse des rentabilités en générale et plus spécifiquement celui emprunté par l’entreprise, avec une minimisation des risques y afférents afin de mieux satisfaire les exigences de TCHIN-LAIT. Ce qui lui permettra entre autre de renforcer sa pratique en la matière et d’augmenter ses chances d’atteindre ses objectifs.
Afin de préparer les axes d’investigation nécessaires pour apporter un éclaircissement à notre problématique et les questions qui lui sont associées, nous allons nous référer aux ouvrages, mémoires de fin de cycle et différents travaux de recherche ainsi que la documentation électronique. Par contre, pour le cas pratique, nous allons exploiter les données relatives au projet que l’entreprise TCHIN-LAIT a mis à notre disposition.
Pour mener bien notre recherche, nous avons structuré notre travail de la façon suivante :
Le premier chapitre, réparti en trois (03) sections, sera consacré aux généralités et concepts de base de projet d’investissement. Il s’agira d’exposer, dans la première section, la notion de projet d’investissement, ses typologies ainsi que ses différentes caractéristiques. Dans la seconde, nous exposerons les différents modes et sources de financement des investissements et nous terminerons par une troisième section où nous allons aborder la notion de la décision d’investissement.
Le deuxième chapitre exposera les différents axes et critères d’évaluation ainsi que l’analyse de la sensibilité et du risque. Ce chapitre est divisé en trois (03) sections, la première est consacrée pour décrire les principaux axes d’évaluation, tandis que la deuxième section traitera soigneusement les différents critères à utiliser dans le cadre de l’évaluation des projets d’investissement et nous finirons par l’analyse des risques et de la sensibilité des projets qui est le sujet de la troisième section.
Enfin, pour illustrer ce qui aura été explicité dans les deux chapitres cités ci-dessous, nous aborderons une étude de cas pratique. Cette partie est, aussi, scindée en deux chapitres où le premier sera réservé pour une présentation générale et organisationnelle de l’entreprise TCHIN-LAIT, tandis que le second abordera l’évaluation de la rentabilité d’un projet d’extension réalisé par cette entreprise en effectuant une évaluation de la rentabilité intrinsèque et économique du projet, une évaluation de la rentabilité réelle et financière, de l’impact du mode de financement sur la rentabilité de la SARL TCHIN-LAIT ainsi qu’à L’analyse de la sensibilité du projet.

CHAPITRE I : GENERALITES ET CONCEPTS DE BASE DE PROJET D’INVESTISSEMENT
Section 1 : Le concept de projet
Section 2 : Les modes de financement des investissements
Section 3 : La décision d’investissement
CHAPITRE II : PRINCIPAUX AXES ET CRITERES D’EVALUATION, ANALYSE DE LA SENSIBILITE ET DU RISQUE
Section 1 : Les principaux axes d’évaluation
Section 2 : Les critères d’évaluation de la rentabilité d’un projet d’investissement
Section 3 : L’analyse du risque et de la sensibilité du projet d’investissement
CHAPITRE III : PRESENTATION GENERALE ET ORGANISATIONNELLE DE L’ENTREPRISE TCHIN-LAIT
Section 1 : Présentation générale de l’entreprise TCHIN-LAIT
Section 2 : Présentation organisationnelle de l’entreprise TCHIN-LAIT
CHAPITRE IV : EVALUATION DE LA RENTABILITE DU PROJET D’EXTENSION AU SEIN DE L’ENTREPRISE TCHIN-LAIT
Section 1 : Etude technico-économique du projet d’extension
Section 2 : Evaluation de la rentabilité du projet
Section 3 : Analyse de la sensibilité du projet d’extension