Le but premier de l’entreprise et de toute activité économique consiste à créer de la valeur et de la richesse (Smith, 1776 ; Coase, 1937 ; Fama et Jense, 1983 ; Jensesn et Meckling, 1976 ; Huse, 2007 ; Lazonick, 2007 ; Zattoni, 2007 ; Windsor, 2017). Ainsi, dans le contexte économique actuel, on ne parle plus d’une économie industrielle mais d’une économie de connaissance.
Autrement dit, ce ne sont plus les facteurs de production classiques qui déterminent la performance d’une entreprise et engagent son succès, mais plutôt des éléments immatériels tels que l’innovation, les ressources humaines ainsi que le capital client.
Comme indiqué dans l’ouvrage « Accounting for intangible assets : relevance lost », les méthodes de gestion classiques des entreprises ne leurs permettent plus de se différencier ou de se doter d’un avantage compétitif. Par conséquent, il est devenu essentiel d’adopter une approche orientée vers les actifs immatériels.
Cet article a pour objet de souligner l’impact du capital immatériel sous ses différentes formes sur la création de valeur par l’entreprise en présentant les principaux résultats des études empiriques qui ont été menées par les chercheurs sur ce sujet. Il s’agit d’une revue de littérature de fondements empiriques réalisée via une analyse minutieuse d’un nombre d’articles en relation directe avec l’objet de ce papier.
Nous avons jugé que cette étude soit focalisée sur l’analyse d’un nombre limité d’article afin de cerner les concepts clés pour mieux contextualiser la démarche empirique. Par ailleurs, nous avons retenu les publications les plus citées en évitant ainsi les études qui ont été répétées portant sur le même objet de recherche.
Notre réflexion article consacre une première partie au cadre conceptuel relatif au capital immatériel et la création de valeur en s’arrêtant sur les principaux définitions et caractéristiques de ces deux notions clefs. La deuxième partie est dédiée à la présentation de la méthodologie et de la démarche scientifique suivie d’une proposition de conceptualisation des composantes distinctives des concepts clés ainsi que la formulation des hypothèses. La troisième partie est une consacrée à la littérature empirique et la synthèse des différentes approches adoptées pour en déduire les principales conclusions.
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Sur la base des articles étudiés, il est possible de constater que globalement, le capital immatériel est en mesure d’impacter positivement la performance financière et la valeur marchande de l’entreprise. Dans ce contexte, l’information sur les immatériels est jugée pertinente par les analystes financiers. Ainsi, il a été démontré empiriquement via des études et des recherches que cette information extra-financière peut impacter les choix des analystes financiers en matière d’investissement.
En ce qui concerne le cadre théorique adopté pour analyser le lien entre les différentes composantes du capital immatériel, il s’est avéré que l’approche de la Resource-based view a été retenue dans plusieurs études, par exemple pour analyser l’impact des capacités dynamiques sur la relation entre le capital immatériel et la performance de l’entreprise.
Quant au reporting sur le capital humain (HCR), il a été démontré qu’il est associé d’une manière négative avec les bénéfices (Merkley, 2014) quoiqu’il soit capable d’exercer un effet positif sur le prix de l’action (Chen et al., 2017). Finalement, cet effet positif concerne davantage la quantité d’informations prospectives plutôt que les informations rétrospectives (Bayer et al., 2017).
Par ailleurs, affirmer d’une façon définitive qu’il existe un lien entre les actifs immatériels et la création de valeur, nécessite de creuser davantage cette question. Ces ressources présentent un caractère complexe qui rend le processus de création de valeur difficilement appréhendé et dans ce sens, il ne peut pas être uniquement associé à un seul facteur ou réduit à une seule ressource, même en présence de corrélations et de liens d’interaction entre les différentes variables.