Au cours des dernières années, l’intérêt particulier porté au concept de la RSE a fortement évolué. Le nombre très grand des travaux de recherche, des événements, des conférences, et des institutions qui y sont consacrés, traduit l’importance de ce concept dans l’explication de la relation entre la société et l’entreprise. Celle-ci devient un acteur responsable devant les conséquences de ses activités sur la vie sociale, la communauté et l’environnement.
La RSE représente communément un modèle de gestion qui traduit l’adoption des attentes sociales de l’ensemble des parties prenantes en addition des attentes économiques des actionnaires, comme l’a défini Carroll (1979) : « la responsabilité sociale de l’entreprise englobe les attentes économiques, légales, éthiques et discrétionnaires que la société aura des organisations à un moment donné ».
La RSE est notamment déployée par l’entreprise afin de gérer les risques liés à ses activités, et d’améliorer sa réputation et image de marque (Binninger et Robert, 2011). Également, les entreprises cherchent à attirer et de retenir des employés de qualité, et permettre une meilleure commercialisation de leurs produits et services (Lombardi et al., 2020).
À cet égard, plusieurs courants théoriques démontrent qu’elle a un impact plus affirmé sur les performances globales de l’entreprise. Au fil des ans, et comme la littérature l'a démontré, les entreprises socialement responsables affichent des meilleures performances financières.
Ainsi, la partie la plus importante de cette littérature se concentre sur la nature, l’ampleur et la signification de la relation de la RSE avec la performance financière des entreprises (Margolis et Walsh, 2009 ; Allouche et Laroche, 2005). Néanmoins, aucun consensus n'a été atteint en ce qui concerne la relation empirique entre la performance sociale des entreprises et leur performance financière, soit au niveau de l'entreprise ou au niveau des portefeuilles.
En revanche, les investisseurs sur les marchés financiers posent de plus en plus des restrictions sociales, environnementales et de bonne gouvernance sur les entreprises et les actifs qu’ils souhaitent financer. Certains courants de recherche traitent l’impact de la RSE sur les imperfections des marchés financiers et bancaires notamment pour atténuer les risques économiques, les asymétries d’information et les coûts d’agence (Spicer, 1978 ; McGuire et al, 1988 ; Lopatta, et al, 2016).
Dans cette perspective, certains chercheurs ont avancé qu’en investissant dans les activités de la RSE, les entreprises peuvent accroître leur accès aux ressources de financement externe et atténuer leurs contraintes de financement, ils présentent plusieurs arguments issus des études empiriques, que la RSE influence positivement le risque de l’entreprise et le coût des financements bancaires ou par actions (Cheng, Ioannou et Serafeim, 2014; Ajward et Takehara, 2013 ; Goss et Roberts, 2011; El Ghoul, 2011). Au Maroc, la création du Label RSE a été accompagnée par un ensemble d’avantages économiques, déployés par la CGEM à travers la Charte de la RSE, notamment des facilités et des réduction des coûts de certains crédits bancaires.
Dans ce travail, nous essayons de compléter les recherches sur le lien entre la RSE et la performance des entreprises, en vérifiant l’effet du Label RSE sur le choix du financement bancaire et la structure financière des entreprises marocaines labellisées, ce travaille prétend à répondre à la problématique suivante : Dans quelle mesure la PSE influence le niveau d’endettement des sociétés marocaines ?
L’objectif est d’étudier le lien entre la PSE et le niveau d’endettement des entreprises, en s’appuyant sur différents arguments théoriques selon lesquels cet impact existe, ceci sur un panel de 26 sociétés cotées à la BVC, couvrant la période entre 2012 et 2018.
Dans la première partie de ce travail, nous présentons une définition théorique des différents concepts liés à notre problématique, par la suite, le modèle de recherche et les résultats de l’étude empirique.