Les marchés financiers internationaux ont connu lors des dernières décennies des mutations importantes en procédant par des opérations de croissance externe. Les opérations de fusions et acquisitions ont connu un trend haussier dans le monde et ce depuis les années 1995.
Sur le plan académique, nous assistons depuis les trois dernières décennies à une prolifération remarquable d'études s'intéressant aux sujets des fusions et acquisitions. Le processus de création de valeur ainsi que les déterminants potentiels de cette dernière, ont fait l'objet d'une attention particulière de la part des chercheurs
En outre, l’importance du capital immatériel n’est plus à prouver puisque plus de 60% de la valeur des principales entreprises internationales s’explique par le capital immatériel selon le conseil en management et valorisation de la recherche.
Nous nous attacherons dans cet article au concept de la création de valeur et du goodwill dans les opérations de fusions acquisitions au travers d’une revue de la littérature, afin de mieux comprendre les différents résultats obtenus par les études antérieures. Cet article vise ainsi à répertorier et confronter des travaux réalisés en finance sur la création de valeur des fusions-acquisitions par le biais de la valeur du goodwill. En outre, une étude pratique gagnera à être mise en place et fera l’objet de la deuxième partie du présent article et ce afin de déterminer la valeur du goodwill en se basant sur les résultats de la revue de littérature réalisée dans un premier temps.
[…]
Ce papier s’intéresse au lien entre la valeur du goodwill et la création de valeur des opérations d’acquisitions. En effet, nous avons procédé par la détermination des caractéristiques de la création de valeur des acquisitions que nous avons partagé en trois types de caractéristiques notés synergies : Des synergies opérationnelles représentées dans notre cas par la taille du groupe, des synergies financières représentées par l’actif net et l’amélioration du management représentée par le coefficient du Tobbin Q.
D'après les résultats, on peut conclure que les synergies financières et les synergies en partie opérationnelles expliquent le goodwill acquis. En effet, les résultats montrent que le goodwill contient des éléments propres à la création de valeur. Les caractéristiques des acquisitions créatrices de valeur ont un effet positif sur le goodwill acquis. A cet effet, le goodwill pourrait être une mesure de la création de valeur. Cependant, d'autres caractéristiques peuvent être évoquées et qui déterminent la valeur du goodwill.
Il serait également intéressant de mesurer dans une future étude le lien entre la valeur du goodwill et d’autres indicateurs significatifs tels que les excédents de rendements ou les cash-flows excédentaires et par le biais d’autres théories d’acquisition sélectionnées…
D’autre part, l’élargissement de l’échantillon et l’intégration d’autres variables de contrôle telles que les moyens de financement, la structure du capital, le nombre d’actions détenus…peuvent contribuer considérablement à l’amélioration de cette recherche.